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Tests d'arbitrage sur options: une analyse empirique des cotations de market-makers [extrait BMI 89]

Author : Ardia David
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Cet article analyse les opportunités d'arbitrage sur le marché des options ODAX dans un cadre intra-journalier. Les tests d'arbitrage se basent sur la borne inférieure de prix et sur la relation de parité put-call. Pour éliminer le biais de synchronisation et tenir compte des frais de transaction, la méthodologie considère le future comme sous-jacent ainsi que la fourchette de prix. Les résultats montrent de très faibles taux de violation des conditions de non-arbitrage.De plus, les gains d'arbitrages résiduels ne constituent pas de gains substantiels pour les market-makers. This article analyses the arbitrage opportunities on the ODAX options market in an intra-daily framework. Tests are based on the prices' lower boundary and on the put-call parity. We consider the futures price for the underlying and the bid-ask spread in order to diminish the synchronisation bias and integrate transaction costs. Our results exhibit a small number of violations. Furthermore, the potential gains are not substantial for market-makers.

Auteurs :Ardia David
Extrait de la revue BMI 89

BMI89-1098380
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