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Does Corporate Social Responsibility Have an Impact on Financing Decisions? [extrait BMI 136-137]

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This paper examines whether corporate social responsibility (CSR) performance affects (i) capital structure and (ii) the size of equity issuances. Using a worldwide dataset of 6,589 firm-year observations, we find that (i) CSR performance negatively affects firms? leverage. We also show that (ii) high CSR firms issue a larger volume of equity and that such firms are less dependent on market conditions for their equity issuances. Overall, our results reveal that firms take into account the financial consequences of implementing CSR policies in their financing decisions.JEL Codes: G32; M14.Keywords: Corporate Social Responsibility; Capital Structure; Market Timing Theory; Information Asymmetry.

Auteurs :Pijourlet Guillaume
Extrait de la revue BMI 136-137

BMI136-137-1122489
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Economistes et tout public

Resumé
El esfuerzo por fertilizar y darle valor a los territorios desérticos del Sinaí es mundialmente conocido y ha sido alabado con justa razón. El presente libro permitirá descubrir –o redescubrir– otro desafío, emprendido por las autoridades marroquíes, que está a punto de ser logrado. Este desafío, aun más audaz, en la medida que abarca territorios mucho más vastos, le ha permitido a las provincias del sur marroquí alcanzar un nivel de desarrollo económico que muchas otras regiones del país envidiarían. Estos territorios eran esencialmente desérticos, con una demografía totalmente desequilibrada –una población joven y desigualmente repartida en el conjunto de las provincias. Todo ello hará aún más apreciables las dificultades y los logros de esta empresa. AUTEUR : Doctor en Economía y diplomado en Derecho, Henri-Louis Védie, es director científico y coordinador de “MIME” en la Universidad de Varsovia y en la Universidad de Belgrado. Durante muchos años ha sido profesor visitante en la Universidad Corvinius de Budapest y en la Academia de Comercio Exterior de Moscú. Actualmente enseña en la Universidad SGH de Varsovia y en la Universidad de Ciencias Económicas de Belgrado, y, por supuesto, en el Grupo HEC. Autor de numerosos libros y artículos publicados en Francia y en el extranjero, se desempeña en la actualidad como consultor para diversas empresas y organismos internacionales.

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