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Cette étude vérifie si la publication volontaire de prévision et la rétention du capital par le dirigeant signalent efficacement et de manière complémentaire, la valeur des candidats à l'introduction en bourse. Les tests sont réalisés sur un échantillon de 185 admissions à la cote du Second Marché français entre janvier 1994 et juin 2000. Nous observons que les rentabilités initiales décroissent avec l'acte volontaire de publication et augmentent avec l'erreur de prévision du dirigeant. En revanche, l'implication du dirigeant dans le capital ne semble pas réduire l'incertitude des investisseurs : elle est reliée positivement et significativement aux rentabilités initiales.

Auteurs :Amans Florence
Extrait de la revue BMI 77