Quelle allocation optimale pour une caisse de retraite par capitalisation à prestations définie... [extrait BMI 54]

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Nous nous proposons d'appliquer ici la méthode d'optimisation de portefeuille proposée par Chow (1995) afin d'établir les allocations stratégiques optimales d'un hypothétique fonds de pension à prestations définies en France sur la période 1991-1998. Durant cette étude empirique, nous employons deux méthodes d'estimation des rentabilités et variances-covariances espérées (Equivalent Certain et Bayes-Stein) et nous plaçons dans deux environnements réglementaires distincts (Prudent Man Rules et Règles Prudentielles). Nos résultats amènent à penser que le modèle, quels que soient les estimateurs, sous-estime les niveaux de risque associés à la détention des allocations qu'il préconise.

Auteurs :Hervé Fabrice
Extrait de la revue BMI 54