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Cet article estime les coûts de transaction pour les actions de l'indice CAC 40 cotées en carnet d'ordres de Paris Bourse SBF SA. Les résultats indiquent que la fourchette de prix réalisée représente 85 % de la fourchette affichée. Celle-ci contient un important coût de processus d'ordres (82 %) relativement au coût de sélection adverse (10.12 %) et au coût de gestion de la position (8.34 %). L'hypothèse que les agents informés éclatent leurs ordres est empiriquement vérifiée. La fourchette de prix est également caractérisée par un coût de sélection adverse important au début et en fin de séance. Enfin, la probabilité conditionnelle de retournement du flux d'ordres apparaît constante à 0.26.

Auteurs :Declerck Fany
Extrait de la revue BMI 57