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Jamshidian a montré que le modèle de marché, qui est utilisé pour valoriser les swaptions et qui fait généralement l'hypothèse que le taux long ou taux d'échéance constante de swap ou d'obligation à terme est un processus de type Black, c'est-à-dire un processus log-normal sans dérive, est une martingale sous une mesure de probabilité ou un numéraire bien spécifique, la mesure swap. Cet article propose une méthode qui permet d'approcher le prix de ces instruments indexés sur un taux d'échéance constante.

Auteurs :De Malherbe Etienne
Extrait de la revue BMI 40