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La présente étude développe une nouvelle mesure du sentiment de l'investisseur qui regroupe à la fois des indicateurs directs et indirects. En utilisant un modèle à vecteurs autorégressifs (VAR), nous constatons que le sentiment de l'investisseur affecte les rentabilités des titres difficiles à évaluer et qui affichent des coûts d'arbitrage élevés. De plus, nous trouvons que les rentabilités passées sont des facteurs explicatifs importants de l'indicateur de sentiment. Enfin, nous montrons que notre indice composite fournit un meilleur pouvoir prédictif que celui de trois indicateurs alternatifs fréquemment cités dans la littérature.

Auteurs :Zouaoui Mohamed
Extrait de la revue BMI 92