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Cet article étudie la performance des fonds de pension individuels britanniques (Individual Personal Pension Scheme). Moskowitz (2000) suggère que les fonds pourraient protéger les investisseurs contre les états défavorables de la nature. C'est pourquoi, nous proposons de mesurer la performance des fonds activement gérés sur les phases du cycle de marché durant la période octobre 1990 ? novembre 2004. L'identification des phases (haussières et baissières) du marché des actions anglais s'appuie sur la méthode de Pagan et Sossounov (2003). Nos résultats sont moins prégnants que dans la littérature antérieure sur la performance des fonds mutuels pendant les phases du cycle de marché/cycle économique : les fonds de pension produisent des performances moindres en période de marché haussier et certains fonds protègent les investisseurs en marché baissier.

Auteurs :
Extrait de la revue BMI 85