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Cet article présente une analyse théorique permettant de comprendre les intéractions entre les décisions opérationnelles, les décisions financières et le cycle d'affaire des firmes. celui-ci est développé dans le cadre d'un problème d'agence entre les intérêts des actionnaires et des décisions de financement conformes à ceux des obligataires. Les variations du prix des actions - qui reflètent les modifications du degré initial d'aversion au risque - iduisent des décisions opérationnelles entraînant des cycles d'affaires, tandis que le contrat nécessite que les dirigeants prennent des décisions de financement qui préservent la valeur du marché des obligations.

Auteurs :Krainer Robert E.
Extrait de la revue BMI 47