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La VAR ou Value At Risk connaît depuis les travaux précurseurs de JP Morgan en 1994 un succès croissant, succès soutenu par les différents organismes réglementaires qui autorisent désormais l'utilisation d'un modèle interne tel que la VAR pour évaluer les risques de marché. Mesurer le risque de marché, ou de façon plus précise, mesurer la perte potentielle pour un seuil de probabilité s donné, reste un problème relativement simple tant que la variation de valeur s'écrit comme une fonction non linéaire. L'objectif de cet article est d'apporter une méthode de calcul de la VAR d'un portefeuille d'options portant sur un même sous-jacent, les méthodes de calcul classiques de la VAR ne pouvant être utilisées, pour des positions non linéaires comme celle-ci. La méthodologie développée ici s'incrit dans le cadre des nouvelles avancées théoriques concernant les densités implicites.

Auteurs :de Séverac Béatrice , Trommsdorff Robert
Extrait de la revue BMI 49