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Nos élaborons un modèle d'équilibre général avec deux variables d'état : le taux d'intérêt instantané et la variance du rendement du portefeuille de marché. La variances des variations instantanées du taux d'intérêt est composée d'un terme spécifique lié au niveau du taux d'intérêt et d'un terme systématique lié à la variance du rendement du portefeuille de marché. Nous obtenons une solution analytique à l'évaluation des obligations zéro coupon et analysons les propriétés de la structure par terme des taux. La prise en compte de la variable d'état permet au modèle d'intégrer plusieurs propriétés observées des taux d'intérêt.

Auteurs :Mellios Constantin
Extrait de la revue BMI 26