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We use three non-parametric volatility estimators ? option-implied, realized, and crosssectional ? to test for presence of a local volatility factor in 8 different markets. Through a regression model, we confirm the presence of a strong local volatility factor influencing the local market return detectable with the three estimators. Using a principal component analysis, we demonstrate that the global volatility factor is not the US volatility but a global factor with a dominant non-Asian exposure. An Asian volatility factor appears to be of second-order importance and, finally, a US factor appears only with option-implied volatility and is of third-order importance. From a practical perspective, our analysis suggests that a US volatility indicator cannot be taken as a sufficient risk statistics for regional equity markets. As a consequence, it appears that the development of local volatility indices is needed to contribute to the ability for investors to measure and manage uncertainty about volatility across international equity markets.JEL Classification: G11, G15Keywords: volatility indices, volatility derivatives, volatility risk, regional volatility factors, global volatility factor.Auteurs :Loh Lixia
Extrait de la revue BMI 124
Les algorithmes et l’intelligence artificielle sont partout. Ce sont eux qui suggèrent des « amis » et des activités sur les réseaux sociaux, ajustent les prix sur les sites d’e-commerce et indiquent aux clients le produit à acheter, affectent les étudiants dans les établissements d’enseignement supérieur, conduisent les automobiles autonomes, établissent les bulletins météo...
Numéro #493 - juilliet 2019
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La peau n’est pas un organe isolé
La peau est un organe dont le fonctionnement et donc les dysfonctionnements ne sont pas isolés du reste de l’organisme. Au travers de cet ouvrage le Pr Humbert a voulu attirer l’attention du lecteur sur cette intrication de la peau avec les autres fonctions du corps humain.
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Entre 1999 y 2019, las provincias del Sur, experimentarán en primer lugar un periodo durante el cual se establecerán los requisitos estructurales para su desarrollo, que luego los llevará a emprender el camino de su desarrollo inclusivo.
# 512 MAI 2021
106 fiches pratiques illustrées et expliquées pas à pas
Cet ouvrage est le fruit de nombreux enseignements dispensés, notamment, à l’Université de Paris Sud XI, à des étudiants de M1 et M2, orientés prioritairement vers le droit de la comptabilité (Comptabilité Contrôle Audit – CCA) et de la finance (Stratégie et Ingénierie Financière - SIF).
