Le point sur? Le MEDAF après quarante ans [extrait BMI 73]

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Quarante ans après sa conception, le MEDAF constitue encore l'un des paradigmes de base de la finance. Dans les universités et les grandes écoles, il est au centre de l'enseignement de cette discipline. Malheureusement, les résultats des tests empiriques du modèle sont pauvres ? suffisamment pauvres pour invalider son utilisation dans des applications. Les problèmes que pose la validation empirique du MEDAF sont à l'origine de nouvelles interrogations et de nouvelles recherches. Celles-ci visent, si l'échec du MEDAF est imputable à sa formulation théorique, à en concevoir une nouvelle, ou s'il est causé par des difficultés d'implémentation, à développer de nouvelles méthodologies empiriques. Comment expliquer ce qui est aujourd'hui considéré par de nombreux théoriciens comme la faillite du MEDAF ? Est-ce la théorie qui est défectueuse (parce que résultant d'un trop grand nombre de simplifications) ou doit-on incriminer les multiples difficultés apparaissant lors de la mise en ?uvre des tests ?

Auteurs :Aftalion Florin
Extrait de la revue BMI 73